Les ETF, aussi appelés trackers, connaissent un succès croissant en Europe, avec une collecte de fonds qui bat des records chaque année. Ces instruments offrent de nombreux avantages aux investisseurs passifs qui souhaitent bénéficier de la croissance naturelle des marchés financiers. Je vous explique leur fonctionnement, leur rôle dans un portefeuille et comment les sélectionner.
Qu'est-ce qu'un ETF ?
Un ETF (Exchange-Traded Fund) est un fonds d'investissement coté en bourse qui réplique un indice de référence. Il peut être composé d'actions, d'obligations, de matières premières ou d'autres classes d'actifs.
Prenons un exemple concret : un ETF suivant le S&P 500 investit dans les 500 entreprises de cet indice selon les mêmes proportions, principalement basées sur leur capitalisation boursière. Les entreprises les plus valorisées ont un poids plus important. Les Sept Magnifiques
, ces géants de la technologie (NVIDIA, Microsoft, Apple, etc.), représentent près de 30 % du S&P 500.
Quand vous achetez une part d'un ETF S&P 500, vous investissez donc indirectement dans ces 500 entreprises avec une pondération proportionnelle à leur poids dans l'indice.
Contrairement aux fonds classiques qui ne sont cotés qu'en fin de journée, les ETF se négocient en temps réel pendant les heures de bourse. Ils s'achètent et se vendent exactement comme une action ordinaire.
Pourquoi considérer les ETF ?
Les ETF présentent plusieurs avantages clés :
- Diversification immédiate à faible coût.
- Transparence totale sur les actifs détenus, accessible via la documentation destinée aux investisseurs.
- Frais de gestion inférieurs aux fonds traditionnels grâce à leur simplicité de fonctionnement.
- Liquidité et facilité d'échange, étant cotés en temps réel.
Ils sont adaptés aux investisseurs débutants ou disposant d'un capital limité. Ils permettent de construire un portefeuille diversifié avec un investissement minimal.
Comment déchiffrer le nom d'un ETF
Vous êtes sur le site de votre courtier, vous avez filtré par ETF
, et vous voilà face à une liste infinie de choix. Le premier obstacle est de déchiffrer les noms des ETF.
Prenons l'exemple du iShares MSCI World EUR Hedged UCITS ETF
:
- iShares : l'émetteur, filiale de BlackRock
- MSCI World : l'indice de référence, qui suit près de 1 400 grandes entreprises de pays développés
- EUR Hedged : couvert contre le risque de change
- UCITS : certification européenne garantissant que l'ETF respecte les normes réglementaires
- Acc / Dist : Acc (Accumulation) indique que les dividendes sont automatiquement réinvestis, tandis que Dist (Distribution) signifie qu'ils sont versés directement
Lisez mon guide complet sur la décomposition du nom d'un ETF.
Comment sélectionner un ETF
Il existe plusieurs critères pour sélectionner un tracker. Voici les points essentiels.
Objectif d'investissement
L'ETF doit avoir un rôle clairement défini et s'aligner avec vos objectifs et votre horizon d'investissement.
Au-delà des projets concrets comme l'achat d'une maison, les objectifs financiers se divisent en quatre catégories :
Croissance à long terme. Optez pour un ETF mondial comme le iShares MSCI World UCITS ETF, qui suit les principales entreprises des pays développés.
Revenu régulier. Privilégiez un ETF qui suit un panier d'obligations ou d'entreprises à fort dividende, comme le SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF.
Protection contre l'inflation. Les actions, l'or, les actifs réels et les obligations indexées sur l'inflation constituent historiquement un bon rempart contre l'inflation.
Protection contre les risques. Recherchez des actifs assurantiels
stables qui évoluent idéalement à l'inverse du marché, comme l'or ou certaines stratégies alternatives.
L'univers d'investissement
Chaque ETF est classé dans une catégorie qui reflète sa stratégie d'investissement. En Europe, c'est souvent la catégorie Morningstar qui est affichée. Par exemple : Actions Monde Large Cap pour un ETF MSCI World (croissance globale), Obligations EUR Corporate pour un ETF iShares Euro Corporate Bond (revenu régulier), ou Actions Secteur Technologie pour un ETF STOXX Europe 600 Technology (exposition sectorielle ciblée).
Si vous débutez, privilégiez les ETF largement diversifiés et évitez les ETF sectoriels. Ne vous laissez pas séduire par les actifs thématiques
. Concentrez-vous sur les grands marchés. Si vous souhaitez suivre vos convictions particulières, faites vos recherches au préalable.
À titre personnel, le cœur de mon portefeuille se compose d'un ETF MSCI World, d'un ETF MSCI Emerging Markets et d'un ETF Aggregate Bond. Pour des stratégies plus agressives, certains se tournent vers des segments plus risqués comme les CoCo bonds.
Frais de gestion (TER)
Les marchés financiers sont imprévisibles, mais les frais que vous payez restent sous votre contrôle. Les frais grignotent votre rendement à long terme. Ciblez un TER de moins de 0,3 % pour les ETF passifs, et moins de 0,8 % pour les ETF actifs.
L'ETF Amundi S&P 500 UCITS ETF affiche des frais de gestion de 0,15 % par an, contre environ 1,5 % pour un fonds actif classique.
La Tracking Error
Cette règle s'applique aux ETF indiciels passifs. Un ETF doit suivre son indice de référence avec précision. Vérifiez l'écart de prix entre les deux. Une légère différence existe toujours, principalement due aux frais cachés. Pour les ETF passifs traditionnels, visez une tracking error inférieure à 0,5 % par an.
La taille et la liquidité
L'un des grands avantages des ETF est leur liquidité. La liquidité signifie qu'ils sont très faciles à acheter et à vendre. Si vous hésitez entre deux ETF, regardez leurs actifs sous gestion (AUM) et leur volume d'échange. Pour assurer une bonne liquidité, ciblez des trackers de plus de 300 millions d'euros d'actifs sous gestion.
La mesure du risque
Pour évaluer le risque d'un ETF, plusieurs indicateurs clés sont à votre disposition :
La volatilité mesure l'ampleur des variations de prix. Plus elle est élevée, plus l'ETF est risqué. Un ETF actions monde a généralement une volatilité entre 15 % et 20 % par an.
Le ratio de Sharpe représente le rendement de l'ETF par rapport au risque pris. Plus il est élevé, meilleur est l'ETF. Un ratio supérieur à 1 est considéré comme bon pour un investissement à long terme.
Le bêta indique la sensibilité de l'ETF aux mouvements du marché. Un bêta de 1 signifie que l'ETF suit exactement le marché. Un bêta de 1,2 signifie qu'il amplifie les mouvements de 20 %.
Le plus important est de comprendre que ces indicateurs vous aident à mesurer si le niveau de risque correspond à votre profil d'investisseur. Plus vous investissez sur le long terme, plus vous pouvez tolérer une volatilité élevée.
Commencez par des ETF diversifiés mondiaux qui ont généralement un bon équilibre risque/rendement pour un investissement de long terme.
La Performance passée
On y vient, c'est ce qui intéresse tout le monde. Paradoxalement, je regarde très peu cet indicateur. Votre courtier, ou les publicités que vous voyez sur les réseaux sociaux, indiquent souvent la mention « les performances passées ne préjugent pas des performances futures ». Personne ne peut prévoir l'évolution des marchés.
Je regarde la performance uniquement pour analyser comment se comporte l'ETF par rapport aux tendances, notamment pendant les récessions. Si le gestionnaire sous-performe par rapport à des actifs similaires, il faut en chercher la raison. Ce n'est pas un critère déterminant, surtout si l'ETF suit simplement le marché. Il faut accepter les hausses et les baisses.
ETF Passifs vs Actifs
Les ETF passifs répliquent fidèlement un indice comme le S&P 500. Leur approche systématique et transparente permet de suivre précisément la performance des marchés financiers avec des frais de gestion minimaux. Cette stratégie passive s'appuie sur l'hypothèse de l'efficience des marchés, selon laquelle il est difficile de battre durablement les indices de référence.
Les ETF actifs visent à surperformer leur indice de référence grâce à une gestion dynamique. Bien que potentiellement plus performants dans certaines conditions de marché, leurs frais de gestion significativement plus élevés et leur historique de performance relativement limité nécessitent une analyse approfondie. La valeur ajoutée de la gestion active doit compenser le surcoût engendré.
Où acheter les ETF
Les ETF sont accessibles via diverses plateformes :
Courtiers en ligne (Degiro, Trade Republic, Boursorama) offrent généralement les frais les plus bas et une large sélection d'ETF.
Banques traditionnelles sont plus coûteuses, mais avec un service personnalisé et une interface familière.
Enveloppes fiscales (PEA, Assurance-vie, PER) permettent d'optimiser la fiscalité selon votre situation.
Comparez attentivement les frais de transaction, la disponibilité des ETF et la qualité du service client. Privilégiez les plateformes établies avec une bonne réputation.
Limites à considérer
Malgré leurs nombreux avantages, les ETF présentent certaines limitations :
Accès limité à certaines classes d'actifs qui peuvent offrir des opportunités de diversification intéressantes, comme le private equity, l'immobilier direct ou certains marchés émergents spécifiques. Les ETF se limitent aux actifs cotés en bourse.
Rigidité des stratégies indicielles qui ne permettent pas d'ajustements tactiques en fonction des conditions de marché. Il faut se tourner vers les ETF ou les fonds actifs.
Complexité de certains produits, notamment les ETF à levier ou inverses, qui peuvent présenter des risques supplémentaires et nécessitent une compréhension approfondie.
Risques de tracking error particulièrement prononcés sur les marchés peu liquides, pouvant entraîner des écarts significatifs par rapport à la performance de l'indice.
Impact sur la stabilité des marchés. La popularité croissante des ETF soulève des questions sur leur impact potentiel. Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. Diversifiez vos actifs.
Réplication synthétique. Certains ETF ne détiennent pas directement les actifs de l'indice mais utilisent des produits dérivés pour reproduire sa performance. Cela peut entraîner des écarts plus importants et introduire un risque de contrepartie.
Quand privilégier les fonds traditionnels
Les ETF sont souvent plus efficaces sur les marchés développés, mais certains fonds actifs restent pertinents dans certaines situations :
Marchés de niche peu efficients où une expertise approfondie et une gestion active peuvent identifier des opportunités que les ETF, par leur nature systématique, ne peuvent pas exploiter.
Stratégies complexes nécessitant une gestion active, comme l'arbitrage, la gestion tactique d'allocation d'actifs, ou les stratégies de protection contre les risques de marché extrêmes.
Classes d'actifs peu liquides comme l'immobilier, le private equity ou certains types d'obligations, où la flexibilité de la gestion active peut mieux gérer les contraintes de liquidité et valorisation.
Conclusion
Le choix d'un ETF pour votre portefeuille nécessite une analyse méthodique : frais de gestion, tracking error, liquidité et niveau de risque. La clé du succès réside dans une approche équilibrée, privilégiant les ETF diversifiés avec des frais raisonnables, tout en restant aligné avec vos objectifs à long terme.
L'investissement en ETF s'inscrit dans une stratégie globale. Prenez le temps de bien comprendre ces instruments avant d'investir, diversifiez votre portefeuille, et gardez toujours à l'esprit votre horizon d'investissement et votre tolérance au risque.
Pour aller plus loin
- Investir avec peu de moyens, pour comprendre comment les ETF peuvent vous aider à démarrer avec un petit capital
- Mon portefeuille d'investissement personnel, pour découvrir comment j'ai construit mon portefeuille avec des ETF
- Comprendre le rendement des actions, pour comprendre ce que rapportent les actions dans un portefeuille d'investissement
Et vous ?
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